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來源：能源研發中心

【1】盤面表現：BU主力2601日內收一根大陰線，自開盤2983一路下跌至收盤價2916，實體長達67點，環比下跌2.47%，近7天累計-2.2%，空方力量全天占主導。成交量22.25萬手，成交額66.41億，屬于放量下跌。次月合約2602跌幅2.54%，合約期限仍呈現近低遠高的Contango結構。

【2】現貨市場：①山東重交瀝青市場價為2960元/噸，環比-0.7%，7天累計-2.3%。山東基差為+44元/噸，7天累計+23元/噸。②華東重交瀝青市場價為3190元/噸，環比持平。華東基差為+274元/噸，7天累計+43元/噸。 

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-365元/噸，7天累計-60元/噸。當日BU主力跌幅-0.1%；Brent漲幅-2.5%（以下午3點收盤成交價計算）。瀝青當日成為能化板塊跌幅最深的品種，其在油價無過多支撐且現貨市場持續陰跌下，價格持續破位下行，大幅拉闊了裂解價差。目前油價也面臨較多不確定性因素，瀝青層面作為油價的對沖難度要大一些，裂解差持觀望看待。

【4】基本面變化：目前來看，整體瀝青正值冬季淡季，其基本面平淡無過多亮點。產量端，截止11月28日當周，國內煉廠產量為49.2萬噸，環比增加12%；稀釋瀝青貼水12.1日數據錄得-11.3美元/桶，貼水幅度依舊高位，意味著目前瀝青供應處于寬松格局。需求端，冬季一般是瀝青淡季，上周道路開工率下滑至29%，創下近6周以來的地位，南北方終端需求基本平淡。當下市場關注點放在成本擾動上，也即近期俄烏會談是否會達成和平協議，一旦和平計劃達成無疑將對油價形成沖擊，進而帶動瀝青價格大幅跟跌。近期市場傳言新疆個別主營煉廠釋放冬儲合同，貿易商考量當下價格，拿貨積極性有所提升。但現貨市場跌破3000元/噸，且持續陰跌，使得市場對冬儲價格產生看跌心理或觀望心理。后期還是依舊持續關注冬儲行情變化。

【5】短期展望：基本面上，價格依舊弱勢看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫存壓力兩方面影響，關注冬儲行情是否起色。年底前OPEC+增產沖擊油價重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術面上，瀝青價格持續在磨底震蕩，預期仍以低位徘徊為主。前期提供參考收盤價【3010-3100】，目前已跌穿區間，仍需耐心等待價格企穩信號。

【6】策略：單邊弱勢震蕩