5月12日，隨著中美經貿會談出現積極進展、多地地緣政治沖突緩和，全球避險情緒有所降溫，引發國際金價高位回落。截至發稿時，現貨黃金下跌3.59%，紐約商品交易所黃金期貨主力下跌超3.6%。

受此影響，A股貴金屬板塊走低；在國內飾品黃金價格方面，周大福、六福珠寶、老鳳祥、周六福等品牌足金飾品價格下調至每克1008元左右。

國際金價回調

A股貴金屬板塊走低

5月12日，國際金價出現大幅下跌。截至發稿時，現貨黃金日內跌幅擴大至3.59%，為5月1日以來新低；紐約商品交易所黃金期貨主力最新報每盎司3221美元左右，日內跌幅超過3.6%。

受此影響，A股黃金股集體下挫。截至收盤，貴金屬板塊集體大跌，西部黃金、曉程科技、四川黃金跌超3%，山東黃金、山金國際跌超2%。

值得一提的是，在投資收益方面，黃金近年來的表現甚至超越了股票。自2020年起，投資黃金的ETF漲幅高達109%，而代表美國大盤股的標普500指數漲幅僅為74%，黃金的漲幅足足領先35個百分點。今年4月以來，盡管標普500指數反彈了17%，但黃金價格依舊漲勢不止。

在黃金價格持續波動的背景下，日前，上海黃金交易所發布《關于持續加強市場防范風險工作的通知》，稱近期國際市場貴金屬價格波動較大，不確定因素依然較多，各方應加強風控。

作為普通人參與黃金投資的主要渠道，近期建設銀行、工商銀行、中國銀行、招商銀行、光大銀行等多家全國性商業銀行也不斷發布公告，上調黃金積存業務的認購起點金額，并明確提示“投資有風險”。

“小而美”走俏

購金熱出現新變化

盡管黃金價格出現回落，但金價自今年以來依舊維持高位震蕩的走勢。在高金價的背景下，“購金熱”也出現了新變化。

此前，一種超小克重的黃金貼紙迅速流行起來，每張貼紙的黃金克重通常在0.01克到0.2克之間，價格從10元到100多元不等，成為年輕消費人群的新寵。貼紙的款式五花八門，還有知名IP聯名款。此外，有“黃金平替”之稱的金包銀飾品也多處“開花”。

近日，記者再次走訪深圳水貝黃金珠寶市場，各式主題的金鈔和金餅成為市場新寵。恰逢周末和母親節，刻著“母親節快樂”“平安喜樂”等字樣的金鈔受到年輕消費者的歡迎。“這些金鈔和金餅都是今年推出的新品，價格不高且幾乎不受金價變動影響，最近這個周末一天之內就賣了近100個。”水貝金展廣場的一家商戶負責人說。

金鈔也有不同的重量，一般的金鈔價格在160元左右。黃金含量為1克的金鈔價格則根據實時金價波動，另外還需要收加工費。

在業內人士看來，美國政府發起的貿易戰是今年金價飆升的主要驅動力，黃金價格一度沖至約每盎司3500美元的歷史新高。而在5月12日，水貝市場的金飾金價回落到每克800元下方，品牌金飾的金價回落至每克1008元左右。

對黃金終端賣家而言，高金價并不見得就是好事。記者采訪發現，很多顧客都把目標放在設計感十足的低克重金飾上，“小而美”已經成為黃金飾品商家的新賽道，也展現出商家敏銳的市場洞察力。有水貝商家表示，低克重的輕量化設計降低了購買門檻，節慶式的情緒消費也是令消費者對這些低克重金飾“上頭”的理由之一。

分析

影響因素眾多

機構觀點存分歧

對于金價的走勢，有行業人士表示，市場對于未來不確定性的風險計價暫時走低，黃金價格沖高回落，目前暫陷震蕩格局，同時需要注意此后流動性風險的沖擊是否會再度發生。

高盛在最新發布的研究報告中，重申其長期看多黃金現貨與期貨價格的核心觀點，預計年底黃金現貨價格可能將達到每盎司3700美元。

銀河證券認為，黃金多頭邏輯已兌現，推動黃金上行的因素尚未出現實質性改變，黃金進入震蕩階段。美聯儲何時再次開啟降息仍有不確定性，黃金再次大漲需等待美元進一步下行。另外，實物黃金可能在下半年繼續支撐黃金價格。

不過銀河證券提醒，2025年以來受到各種因素推動，黃金的上漲幅度超過預期，金價回調具有合理性。2025年前4個月，黃金價格上漲了29.4%，上漲幅度超過預期。雖然推動黃金價格上行的基礎因素并未改變，但市場需要消化漲幅。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平表示，從當前的經濟狀況和通脹水平來看，未來金價可能會保持穩定或者小幅下跌。投資者應該根據自己的風險承受能力和投資目標合理配置資產，不要盲目跟風。