成長股必須滿足的條件有哪些?

1.看看扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率。

非經常性損益是不可持續的，比如賣房子、無形資產、金 融資產的損益。找能依靠主業創造更多價值的公司。

2.避開商譽和無形資產高的公司。

商譽和無形資產一般都是虛擬的。沒有對公司的深入了解，很難搞清楚商譽和無形資產能給公司帶來多少價值。如果不可能，那就全沒了。

3.資產負債率不能太高。

資產負債率高的公司容易陷入財務困境。一直破產的公司大多是因為資金流無力周轉，所以高資產負債率會有更大的風險。

4.銷售增長率應該看起來不錯。

我們都知道，買股 票就是買未來，股 票的估值與公司未來的成長密切相關。

5.小心工資支付比例。

薪酬比例是薪酬總額除以凈利潤，不得超過15%。

怎樣選擇成長股?

1.公司產品市場潛力大，銷量可以大幅增長。一個以產品為導向，有足夠好的產品的公司，才會有成長。費雪追求的長期增長必須是那種從市場中持續賺錢的產品。

2.管理層是否有持續促進銷售、擴大銷售、打開增長天花板的決心和新方法。

3.公司在研發的投 資是否有有效產出。也就是說，不能只看一家公司在研發的投 資額，還要看在研發的投入產出質量。

4.公司是否有高水平的銷售團隊。

5.公司的利潤率是否很高。

利潤率主要有三種：毛利率=(收入-成本)/收入;凈利率=凈利潤/收入;營業利潤率=營業利潤/收入。

以上三個利潤率的分母都是銷售收入，所以重點要看公司利潤和收入的關系。可以分為兩類企業：一類是為了高增長而暫時犧牲利潤的企業，這類企業在未來某個時間停止增長時會獲得巨額利潤，意味著未來有很強的賺 錢能力;另一種是以犧牲增長為代價獲取利潤。這些企業表面看起來很光明，實際上一文不值，更何況是那些既沒有成長性又沒有盈利的企業。

6.公司是否為提高利潤率做出了實際努力。我不怕利潤率低，但我怕我怕我總是利潤率低，不思進取，不思改變。有些公司一開始利潤率很低，但是通過變革提高了利潤率。

7.公司有沒有很好的團隊精 神，相比那些內耗的公司，管理氛圍和諧的公司顯然更容易做好。

8.公司是否有健全的制度和高效的運行機制。

9.公司是否有良好的成本分析和成本控制。

10.公司是否具有強大的核心競爭力。

11.公司是否有短期或長期盈利前景。

12.公司是否有足夠的股權融資。

13.管理層是否愿意與投 資者開誠布公地溝通。有些管理層只愿意在事情進展順利的時候召開新聞發布會，而在事情進展不順的時候卻往往回避所有人。